需求方面,因为整个二季度依旧处在猪肉消费的季节性淡季,下游消费边际增量不明显,短期消费对毛猪价格的提振较弱。 供应方面,我们认为目前正处在供应压力兑现的高潮期:第一,压栏心情开始松动。市场乐观心情在多轮价格保卫战中逐步瓦解,乐观者越来越少,顺势出栏,不赌不靠成为市场主流声音。第二,支撑压栏的客观条件也在瓦解。首先,亏损幅度越来越大,持续时间越来越长,行业现金流面临大考,卖猪换钱的情况越来越多;然后,近期标肥价差快速拉大,肥猪出栏的急迫性越来越强,尤其是北方地区价差劣势更明显,大体重肥猪面临的价格压力更高;最后,全国气候快速转热,压栏肥猪的料肉比劣势愈发明显,也不支持大体重毛猪持续压栏。因此,无论是主观意愿,还是客观条件,越来越有利于库存去化,市场已经进入供应压力兑现的高潮期,该过程将对短期现货价格形成持续压力,短期现货难以明显反弹是相对确定的事件。 策略方面,短期看不到现货大幅反弹的动力,近月合约继续谨慎持空。 |