当前，国内玉米市场购销节奏或将加快，阶段卖压不减。一方面，气温回升，潮粮储存难度增加;另一方面，下游饲料、深加工等企业采购需求暂时较弱。从供需逻辑看，国内玉米种植结构调整优化，当前产能不足;库存去化后进口与谷物替代成为重大补充方式;国际局势动荡对全球粮价及进口成本形成支撑。需求阶段性疲弱预期或随后期消费转暖而变化。玉米价格短期或将继续呈上涨承压、下存支撑的震荡走势。

　　阶段卖压下玉米价格稳中有弱

　　当前，国内东北地区新粮销售进度整体已超五成，较上年同期仍稍慢。完管气温回升后，“地趴粮”等潮粮储存难度增加，农户对当前低价不太认可，且雨雪气候阻碍上量，双鸭山二等30%水分新粮价格为1980元/吨，白城30%水分价格为2178元/吨，铁岭30%水分价格为2117元/吨。

　　华北黄淮地区玉米销售进度也过五成，且快于上年同期，秦皇岛30%水分价格为2560元/吨。陈粮方面，鲅鱼圈港口二等散装价格为2850元/吨，蛇口港二等散装价格为2970元/吨。

　　长期看国内玉米产量稳中有增

　　2023年中央一号文件提出扩种大豆油料、推进大豆玉米带状复合种植、粮豆轮作等。我国人多地少，且玉米、大豆有种植替代可能。2022年扩种油料对玉米种植面积影响不大，2022/2023年度国内玉米播种面积同比仅小幅下降0.6%。

　　我国玉米种植面临的问题主如果单产水平低，种植面积居世界首位;2022/2023年度相较美国玉米172.3蒲式耳/英亩(约1441.9斤/亩)的单 产水平，国内玉米6436.1公斤/公顷(约858.1斤/亩)的单产水平仍有较大差距。长期来看，国内玉米产量或稳中有增。

　　进口与谷物替代补缺作用凸显

　　国内玉米产能总体仍不及下游需求的增长，进口与谷物替代的补充作用渐渐凸显。海关总署数据显示，国内玉米进口总量自2020年打破720万吨配额限制，达到1129万吨;2021年倍增到2835万吨，2022年也超过2000万吨。

　　国内玉米进口结构从以乌克兰为主转为美玉米为主，2023年拓展了巴西玉米进口渠道。当前俄乌局势变化对乌克兰玉米的种植及出口不利影响持续，阿根廷玉米减产预期、巴西丰产预期和美巴出口之争令外盘起伏震荡。

　　陈化稻谷及小麦等也对国内玉米形成替代，由于2022年小麦、玉米价差过大，替代并不具备优势;而2022年国内陈稻投放量庞大，成交量有限，替代并不明显。从供应上看，进口与谷物替代可灵活覆盖国内玉米产缺。

　　消费转暖预期下需求可能增长

　　中国饲料工业协会数据显示，2022年国内饲料产量实现同比增长3%。完管近期猪价持续下滑已令生猪养殖进入亏损，总体能繁母猪及生猪存栏仍有增长。一号文件提及生猪稳产保供，强化以能繁母猪为主的生猪产能调控。此外，蛋鸡、肉禽保有盈利，存栏较高。在后疫情时期，餐饮、节日等消费或修复，养殖补栏或增加，饲料需求仍有增长可能。

　　2022年淀粉深加工行业开机率低迷，进入2023年改善尚不明显。从后疫情时期消费转暖预期来看，深加工需求有修复可能。