本周以来，玉米期价潞傍承压下行，至此玉米期价自5月下旬的高点已经累计跌幅达到100点。进口成本预期下降，临储玉米成交率跌至谷底，需求不及市场预期诸多因素压制玉米价格持续弱势。

　　一、进口玉米价格预期归落令国内玉米价格持续承压

　　近期，中美和谈的预期持续升温，令市场对进口玉米成本存在下调预期。截至7月9日，8月份进口美国玉米尽税成本为2369元/吨，要是废除25%关税，进口玉米成本将归落至1815.2元/吨，相比当前国内玉米价格1960元/吨仍有145元/吨的优势，相比目前玉米期货1909合约期价1921元/吨也有106元/吨的价差优势，因此受到进口成本预期归落的压力影响，近期玉米期价持续承压下行。南北港口情况来看，截至7月5日，我国北方锦州港2018年玉米集港价1850-1870元/吨，理论平舱价为1900-1920元/吨，集港量自5月下旬以来持续低迷。广东港口散船新玉米报价维持在1950-1970元/吨，距离区间高点2100元/吨已经累计归调130-150元/吨，较年内最低已经累计上涨缩窄至130-150元/吨。

　　二、产区玉米生长陷入关键期天气形势尤为关键

　　今年东北地区长期低温多雨，玉米植株生长偏低。五常、讷河等地株高较去年同期矮10-40cm不等。客观来看，今年6月份我国黑龙江地区均匀日照时数为1981年以来第三少。官方数据显示，自播种至今年6月份，≥10℃积温与上年同期相比，除云南偏多3.7℃.d以外，其他省份偏少28-153.1℃.d;与常年同期相比，除黑龙江、甘肃、河北偏少2-24.5℃.d。其中，吉林玉米播种至6月下旬≥10℃积温为1010.9℃.d，比上年同期偏少50.1℃.d，比常年同期偏多26.9℃.d，热量条件差于上年、好于常年。随着北方玉米产区绿澍陷入到生长关键期，我们要关注的不仅有东北的低温多雨，还有今年是否会爆发2012年那样大范围的粘虫灾害，尤其是在这种降雨频繁，温度适宜的情况下，虫害发生的约摸性也将随之增添。因此，市场对玉米生长情况将保持高度关注。

　　三、临储玉米成交率跌入谷底市场观望情绪渐浓

　　临储玉米拍卖成交情况来看，截至7月4日第7轮临储玉米投放量为398.2万吨，实际成交86.91万吨，拍卖成交率仅为21.83%，较前一周下降11.74%，最高成交价1800元/吨，最低成交价1600元/吨，均匀成交价为1677元/吨，周比上升10元/吨。黑龙江省成交价格区间1600-1680元/吨，吉林省成交价集中在1650-1770元/吨。至此，累计成交量上升至2790.87万吨，累计成交率58.13%。虽然成交价格小幅上调，但成交率的大幅归落表明市场观望情绪日渐浓厚。但临储玉米拍卖底价依然在制约玉米价格的下行空间。

　　四、猪瘟疫情影响生猪存栏恢重深加工产品价格普跌

　　需求端来看，市场预计的生猪存栏量的重苏并没有赴约，主要是由于5月下旬开始，中南和西南地区相继爆发非洲猪瘟疫情，川渝、贵州、两湖疫情压力较大，部分地区养殖户集中抛售现象突出，三养护大量退出，比例高达6-8成，持续影响生猪存栏量恢重的预期，对猪料消费带来不利影响，未能赠豆粕消费带来提振。深加工行业来看，受到近期豆粕和玉米价格下跌和饲料终端需求弱势的影响，近期国内玉米副产品加速下跌。虽然国内玉米淀粉局部小幅反弹，玉米淀粉报价集中在2400-2530元/吨区间，周比上涨30元/吨。山东企业每生产一吨玉米淀粉理论亏损134元/吨。除了玉米淀粉以外，其他多数玉米副产品的价格跌幅有所扩大。其中酒精报价集中在4900-5150元/吨，周比下跌125元/吨，黑龙江西部地区每生产一吨玉米酒精理论亏损26元。蛋白粉报价集中在3960-4260元/吨，周比下跌80元/吨;纤维报价集中在900-1100元/吨区间，周比下跌50元/吨;胚芽粕报价集中在1350-1450元/吨，周比下跌70元/吨;DDGS报价集中在1880-2050元/吨，周比下跌80元/吨。

　　宝晨蹿货以为，当前玉米价格集体弱势格局未能改变，供应端虽然进口商采购谨慎制约进口玉米总量，但市场对进口玉米成本下降的预期日渐升温，赠国内玉米价格带来显然的下行压力。需求端集体消费下滑潞傍拖累玉米价格。同时临储玉米拍卖成交量下滑至谷底也意味着市场观望情绪浓厚，但临储玉米的拍卖底价仍会制约玉米价格的下行空间。