3月28日玉米政策改革终于迈出关键的一步，2016年在东北三省和内蒙古自治区将玉米暂时收储政策调整为“市场化收购”加“补贴”的新机制，自此实施了八年的玉米临储收购政策将废除，这也就意味着秋季玉米上市后价格随行就市，各类市场主体可自由入市收购。没有了收储的支撑，价格或将陷入无底洞模式，尤其远月合约濒临新粮上市压力，在无托底的情况下玉米价格难言底部在哪。

　　据消息显示，3月份开始进口配额内玉米开始逐渐到港，到港尽税价在1450元/吨左右，而4月初的季度种植报告显示，今年美国玉米种植面积较上年增长6%，市场对后期产量偏乐观，美国玉米价格濒临潞傍下调约摸，到港尽税价随时调低，后期低于1400元/吨极有约摸，若国内玉米在无托底收购情况下，价格高于国际市场，那么国内玉米销售将会发生严重滞销问题，对国家、农户将造成不可挽归的损失，因此后期玉米价格低于1400元/吨不必踌躇，尤其国家想要再次变成玉米净出口国，和国际市场玉米折算价格900元/吨相比，差距依然很大，因此市场预期国内玉米价格将低于0.6元/斤并不是无稽之谈。

　　固然市场有部分人士以为，不能以国际玉米价格作为标杆，毕竟进口玉米有配额，即使720万吨的玉米所有进口，对国内市场影响也极为有限，因此对国内玉米需求形成压制的不是国际进口玉米，而是无配额限制的进口替代品，像高粱、大麦等。这里笔者想说明目前进口高粱尽税价格在1500元/吨以下，大麦进口尽税价格在1550元/吨左右，且价格仍处于下跌趋势，与国内目前玉米现价相比较，按照与玉米间的比价替代关系，高粱大麦等进口替代品替代优势仍存，若玉米价格不降至一定优势价格区间内，替代品进口仍是压制国内需求的重要影响因素，因此无论从任何角度分析，国内玉米远月合约价格都不容乐观。

　　在此我们向来在强召集体态势，而目前的情况是总体改革方向已经断定，但市场的阶段性供需形势，却存在变数，主基调下玉米阶段性的小插曲仍难以掌握。首先我们从2015年收储数据来看，截止目前玉米收储总量达10743万吨，单期收储量高达390万吨，按照历年规律4月30日结束收储，3月下旬开始玉米收储理应陷入后期，收储量应逐渐放缓，但是今年不减反增，其中缘由令人费解。笔者以为造成今年收储形势不同于往年的缘故主要是收储政策的变革，在2016年收储政策废除消息未浮现前，农户惜售情绪还较为浓厚，当时3月中旬玉米调研组调研得知东北玉米余粮1成左右，华北余粮3-4成左右，按市场需求量维持到今年8、9月份绰绰有余，但是自收储废除消息出台后，市场悲观气氛浓厚，因集体对后期价格不看好，农户生怕手中余粮不尽快脱手的话，后期价格下跌导致亏损严重，因此农户售粮情绪高涨，华北粮倒流东北严重，其中国储收购中存大部分华北粮(就东北地区产量来看，2015年东北新粮支撑不起10743万吨的收储量，其中不乏大量华北粮流入)。同时，笔者预料接下来的玉米收储分期量会潞傍呈增长态势，因为除濒临价格下跌压力外，天气渐暖，部分地区开始春耕，农户售粮情绪异常高涨，按照目前收储进度看，至4月30日收储结束，收储量有望破1.2亿吨，加上市场消耗，今年粮源枯竭期相对要来的更早，届时市场流动粮源短缺，或会引起市场阶段性恐慌，引发价格上涨。

　　另外加上粮源定向及轮换至今还无消息，加大缺粮的约摸性，就玉米抛售期来看，若抛售期在5月之后，市场流动粮源维持2个月或相对较为艰难，因为随着天气的转暖，深加工方面对玉米需求会递增，饲料企业基于较好的利润补栏开始变得踊跃，而这些企业库存又处低位，仅维持几天用量，因此抛储期过晚易引发市场缺粮。从玉米抛售价格来看，若抛售价格并没有像市场预期那样悲观，而目前玉米价格超跌，在新粮上市前，或受提振上涨，集体而言，接下来中出粮的抛售数量及价格将会成为玉米下跌之路中的协奏曲。值得注意的是，今年地方政府首先拉开抛粮序幕，但是抛售价格高，导致无成交量，若后期国家抛售玉米根据价格演变过程，抛售定价或不会太低，届时即使价格不合贸易商心意，但是介于市场流动粮源较少，也必须顺从价格，因此作为近月合约的C1605、C1609濒临价格归调的约摸性较大，看空者不建议追空，可逢高轻仓短线沽空。

　　目前收储废除政策落地，市场仍处空头气氛，价格处区间低位，但是综合各因素来看，4月分国内玉米市场风险性集体将潞傍提升。短期4月份临储收购潞傍，华北粮源大量外流，导致市场余粮捉襟见肘，中储粮抛售的不断定性加剧了市场风险，因此在玉米下跌主基调下或暂时迎来阶段性上涨的小插曲。