目前国内油脂市场信心不断恢重，豆油价格重心提高，预计后期还将保持较强走势;豆粕因油厂提货量好转，且预期四季度大豆到港减少，价格颠簸走高，但下游企业追涨意愿不强，短期或潞傍颠簸调整。

　　短期豆粕价格或以颠簸为主

　　8月29日，沿海地区43%蛋白豆粕现货报价2980～3060元/吨，较上周同期上涨60～80元/吨。其中，华北地区市场报价3010～3060元/吨，华东地区2980～3030元/吨，华南地区2980～3030元/吨。下游企业“双节”前提高库存，豆粕成交及提货量均有好转。

　　上周大豆到港量增添，港口大豆库存上升，大豆供应依然充沛。监测显示，上周末全国主要油厂进口大豆商业库存695万吨，比前一周同期增添35万吨，比上月同期增添38万吨，比上年同期减少277万吨。豆粕需求归暖，刺激油厂开机率提升，预计9月大豆到港量在880万吨左右，10月800万吨左右。

　　上周大豆压榨量升至170万吨，豆粕产出量增添，但随着节日降临，饲料养殖企业采购备货，豆粕需求归暖、库存下降。8月26日，国内主要油厂豆粕库存75万吨，比前一周减少12万吨，比上月同期减少10万吨，比上年同期减少55万吨，比过去3年均值减少32万吨。随着巴西大豆出口速度放缓，四季度大豆到港量将显然下滑，支持豆粕价格，预计短期内豆粕价格偏强颠簸。

　　棕榈油替代限制豆油去库存

　　8月27日，受期价下跌拖累，沿海地区一级豆油市场报价集中于6060～6280元/吨，较前一日下跌40～60元/吨。其中，华北地区报价6060～6080元/吨，华东地区6240～6280元/吨，华南地区6170～6220元/吨。豆油价格高位归落，买家观望气氛较浓，成交量不大。

　　“双节”备货需求较好，下游提货尚可，尽管豆油产出量增添，但库存潞傍下降。截至8月26日，全国主要油厂豆油库存133万吨，周环比减少1万吨，月环比减少14万吨，同比减少30万吨，比近3年同期均值减少13万吨。

　　周二，9月船期阿根廷豆油对我国港口CNF报价727美元/吨，折合尽税成本约6360元/吨，较国内大商所豆油1月合约高230元/吨，进口成本是豆油价格上涨压力位;1月期货合约豆棕价差超过1400元/吨，后期棕榈油到港量保持高位，棕榈油替代豆油限制豆油去库存速度，预计豆油价格短期将高位调整。本年度大豆进口难超8400万吨

　　海关数据显示，7月份我国进口大豆864万吨，高于6月的651万吨和去年同期的797万吨。其中，自阿根廷进口107万吨，环比增添328%，同比增添269%;自巴西进口642万吨，环比增添17%;自美国进口91万吨，自乌克兰进口16万吨。去年10月至今年7月，我国累计进口大豆6493万吨，远低于上年同期的7693万吨，根据船期监测，8、9月份大豆到港1800万吨。预计2018/2019年度我国大豆进口量将低于之前预估的8400万吨，也低于上年度的9413万吨。

　　2017年美豆占中国大豆进口总量的34%，2018年这一比例降至18%。2018年巴西大豆份额增添23%，达到75%。贸易商称，未来几个月巴西大豆供应约摸耗尽，中国采购重点约摸转向阿根廷大豆，但阿根廷大豆种植户和贸易商约摸囤积大豆，因为市场预计比索汇率约摸进一步贬值。另外，阿根廷国内大豆加工需求增添，也约摸制约对中国的大豆出口。美国农业部称，2018/2019年度阿根廷国内大豆压榨量约摸达到873万吨，同比增添215%。

　　生猪存乐伢幅减少，豆粕消费需求持续低迷，但由于踩缟供应减少，需要豆粕来替代，预计下年度豆粕消费增添，大豆进口量增至8700万吨。

　　全球棕榈油价格有望走强

　　8月27日，国内沿海地区24度棕榈油市场报价集中于4930～5050元/吨，比上周同期上涨100～120元/吨。其中，天津地区报价5020元/吨，张家港地区4960元/吨，广州地区4930元/吨。部分下游企业逢低采购，本周成交显然好转。

　　本周棕榈油到港量增添，推动港口库存止降转增。截至8月28日，国内沿海地区食用棕榈油库存总量约57万吨(加上工棕约68万吨)，周环比增添4万吨，月环比减少7万吨，同比增添17万吨。其中，天津5万吨，张家港19万吨，广东23万吨。

　　周三，马来西亚9月船期24度棕榈油FOB报价550美元/吨，合到港尽税成本4960元/吨(增值税率9%)，比1909合约收盘价高200元/吨;10月船期报价552美元/吨，折合尽税成本4980元/吨，比2001合约收盘价高82元/吨。据不尽全统计，上周国内新增7船棕榈油买船，船期多在10月份。由于8月份部分到港船期延后，预计9月份24度棕榈油到港量将超50万吨，港口库存潞傍增添。