5月6日，美国总统发布消息如晴天霹雳一般，该消息称，目前价值2000亿美元的中国商品10%的税率将在5月10日上午上升至25%，今日行情走势报价。他还威胁要“在短期内”对另外3250亿美元的中国商品征收25%的关税，今日行情走势报价。自该消息出现后，国内豆粕期货迅速上涨，市场纷纷再次进入恐慌之中，今日行情走势报价。而随着周五关税敲定之后，中美贸易关系又带上了“悬而未决”的帽子，今日行情走势报价。那么，本次贸易关系对豆粕带来上涨动力外，还带来什么呢?中国粮油信息网分析师韩宇就与大家简单探讨一下，今日行情走势报价。

　　中美关系是“达摩克里斯之剑”

　　5月10日，美国海关与边境管理局正式发布声明，对第三批2000多亿美金的中国商品关税提高至25%，今日行情走势报价。虽然关税上调，但本次所加征关税并没有对大豆带来直接打击，仅仅令中美关系再度紧张而已，今日行情走势报价。就现阶段而言，中美贸易关系虽然再度紧张，但对国内豆粕市场而言，炒作成分仍大于实际，且经过本周的利多消化，其炒作对豆粕价格行情所能带来的提振空间已近少之又少了，今日行情走势报价。所以，单产国内豆粕期货来看，其上涨的空间有限，对豆粕所带来的支撑效果因此不能过分看涨，今日行情走势报价。

　　另外，中美贸易关系仍存变故，今日行情走势报价。本周美方执意加征关税，然而第十一轮中美贸易谈判却正常进行，虽然暂时中美谈判结果如何仍不得而知，但就现阶段的消息判断以及谈判正常进行来看，中美贸易关系受到贸易谈判正常进行影响，小部分市场仍存在中美有改善可能的心理，导致本轮关税的加征对国内豆粕价格行情所带来的支撑是有限的，今日行情走势报价。总之，单从美方加征关税的消息面影响上来看，国内豆粕价格行情借此而上涨的动力已经“今非昔比”，今日行情走势报价。

　　“落井下石”还是“借题发挥”

　　众所周知，自去年美豆关税上调后，国内进口大豆主要供应国为巴西，今日行情走势报价。而本次中美贸易关系再度紧张后，市场纷纷担心巴西大豆价格或再度走高，今日行情走势报价。由于中美贸易关系紧张，中国此前承诺采购的美豆，或再度进口国内可能难以实现，使得巴西大豆供应商看到转机，至此，巴西大豆价格及贴水恐有生变，今日行情走势报价。巴西大豆价格上涨的同时，国内进口大豆成本亦将增加，对国内豆粕价格行情带来支撑和提振，今日行情走势报价。

　　然笔者认为，巴西大豆上涨空间可能有限，理由如下三点，今日行情走势报价。

　　首先，巴西大豆产量创新高，今日行情走势报价。美国农业部(USDA)本周五公布的5月供需报告显示，巴西2019/20年度大豆产量预估为1.23亿吨，巴西2018/19年度大豆产量预估为1.17亿吨，4月预估为1.17亿吨，今日行情走势报价。另外，商品咨询机构AgRural公司周三发布报告，将2018/19年度巴西大豆产量预测值调高到1.153亿吨，高于4月份预测的1.146亿吨，今日行情走势报价。由于巴西大豆整体产量较去年明显增加，这对巴西大豆本身定价就带来不利支撑，今日行情走势报价。

　　其次，全球大豆供应宽松，今日行情走势报价。虽然短期美豆再度进口国内已难有可能，但USDA周五公布的5月供需报告显示，美国2019/20年度大豆年末库存预估为9.7亿蒲式耳，今日行情走势报价。美国2018/19年度大豆年末库存预估为9.95亿蒲式耳，4月预估为8.95亿蒲式耳，今日行情走势报价。美国2017/18年度大豆实际年末库存为4.38亿蒲式耳，至此我们不难看出美豆库存依旧庞大，加之上述巴西大豆产量增加明显，并且阿根廷2019/20年度大豆产量预估为5300万吨，今日行情走势报价。阿根廷2018/19年度大豆产量预估为5600万吨，4月预估为5500万吨，使得阿根廷大豆产量依旧稳定，使得全球大豆供应宽松的格局难改，或将限制巴西大豆上涨空间，今日行情走势报价。

　　最后，国内市场消化量有限，今日行情走势报价。现阶段国内猪瘟依旧存在，使得下游生猪养殖业对豆粕及相关饲料需求大打折扣，今日行情走势报价。而水产养殖业虽然开始进入备货期，如下图所示，进入5月国内豆粕成交确实明显增加，但众所周知，水产养殖对豆粕消化速度以及消化量难比生猪，致使豆粕总需求量恐难与去年相比，今日行情走势报价。通过上述三点，巴西大豆上涨空间或将受限，对国内进口大豆成本以及豆粕价格行情都难有明显提振，今日行情走势报价。

　　综上所述，虽然中美贸易关系对国内豆粕价格行情带来一轮新的支撑，但由于近期多为消息面炒作，实际影响依然有限的情况下，豆粕现货价格或将呈稳中缓涨趋势，今日行情走势报价。另外，由于近期中美贸易关系再度紧张影响，加之油厂豆粕库存偏低，使得豆粕价格行情仍有虚高成分以及炒涨情绪，笔者建议，近期仍需冷静观望，维持自身低位库存，不建议因对后市看涨而贸然追涨以及大量囤货，仍需关注下游市场对豆粕消化速度等情况，今日行情走势报价。