4月12日报道：期权作为金融衍生品，其交易理念和交易方式与期货有较大差异。就目前期权市场的量能和交投情绪变幻，我们以为，投资者正在适应新的投资产品和投资理念。从量能变幻分析，看湛带氛较浓，看涨虚值期权持仓量较大，投资者对后市豆粕价格较为乐观。
　　期权价格更加敏感
　　和期货价格变幻相比，期权价格对预期的变幻更加敏感。就近月合约价格来说，豆粕期货价格波动1%，平值看湛蹿权价格波动10%左右，平值看跌期权跌幅超过10%;实值看湛蹿权涨幅较低，虚值看湛蹿权价格涨幅较高，有的甚至超过100%。看跌期权价格变幻和看湛蹿权价格变幻恰恰相反。如豆粕1707合约在14时15分价格为2796元/吨，涨幅为0.90%，平值期权价格为2800元/吨，平值看湛蹿权价格为46.5元，涨幅为19.23%;平值看跌期权价格为58.5元，跌幅为8.09%。看湛蹿权执行价格在3000元/吨的价格为3.5元，涨幅为80%，相应的看跌期权价格跌幅为3.76%。执行价格在2650元/吨的看湛蹿权价格为139.5元，涨幅为5.28%;看跌期权价格为9元，跌幅为21.74%。以看湛蹿权为例，之所以低执行价涨幅较小、高执行价涨幅较大，主要是低执行价的备注价值高、光阴价值低，自身价格高，而高执行价期权惟独光阴价值，自身价格低。因此，要是对后市看好，买虚值期权即高执行价的看湛蹿权获得的收益更大。
　　市场对豆粕价格预期乐观
　　要是投资对后市看涨，从理性投资的角度分析，看湛蹿权高执行价的交易量和持仓量较大，看跌期权的低执行价的交易量和持仓量较大，如豆粕1709系列期权。据统计，豆粕1709合约系列期权，执行价位在3000元/吨的看湛蹿权持仓量超过5200张，远高于其他期权合约;执行价位在2500元/吨的期权持仓量仅有800多张;看跌期权持仓量主要集中在执行价低于2800元/吨的期权合约上，如执行价在2750元/吨和2600元/吨的期权持仓量超过3000张。
　　我们以为，在期货合约价格上涨时，看湛蹿权的量能放大，主要是买方力量推动，使得实际成交价格高于理论价格。期货价格上涨，看湛蹿权的买方踊跃参加，可以获得权利金上涨的收益，也可以交割获得期货收益，风险相对有限。对于看跌期权而言，主要是卖方力量推动，实际成交价格低于理论价格。价格上涨，看跌期权的买方不会行权，卖方获得权利金收益，所以相对踊跃。
　　因此，从期权交易量能上分析，投资者对豆粕后市价格较为乐观。
　　期权上市有利于市场稳定运行
　　要是说期货是现货的保值工具，那么期权既是现货的保值工具，也士蹿货的保值工具。期权的成功上市，有效抑制寥缵货价格的大幅波动，有利于期货市场价格发明和规避风险功能的发挥，防止部分机构过度推升或打压价格。豆粕期权上市以来，豆粕主力1709合约价格波动在80元/吨之内，最高点在2800元/吨，最低点在2823元/吨，波动幅度显然收窄。
　　总之，投资者对后市豆粕价格较为乐观，期权作为一种新的投资产品，也在为市场所接受和适应。