一、市场概述

　　2017年第11周(3月11月-19日)本周国内豆粕现货行情潞傍探底。美豆期价在月度供需报告利空和南美大豆丰产等压力下持续走跌，截止周五晚10个交易日中第九日下跌至五个月低位，交易最活跃5月合约收盘1000美分。虽然美联储升息后，但美元潞傍加息不如预期强硬，对美豆期价利好，但巴西各大机构相继上调巴西产量，且报告利空压力仍存，令盘面难以抬头。国内豆粕现货方面，尽管此前有消息称3月中旬到4月期间大多工厂有停工需求，但因盘面走势太弱，且国内养殖业淡季饲料需求疲柔软终端市场前期提前做了备货准备，导致目前豆粕市场需求很差，行情也因而持续走弱。

　　二、市场分析

　　国内外期货行情

　　本周，美豆期价在月度供需报告利空和南美大豆丰产等压力下持续走跌，截止周五晚10个交易日中第九日下跌至五个月低位，交易最活跃5月合约收盘1000美分。截止到本周收盘，美豆主力5月合约报收1000.25美分，较上周五的1007.25美分下跌7美分，跌幅0.69%。

　　本周，国内大连豆粕低位清理略跌，受美豆企稳支撑，国内现货成交转少，盘面低位清理，下游需求不振,成交热情减少。截至本周五，连粕1705报收于2851元/吨，较上周2860元/吨下跌9元，跌幅0.31%。

　　现货行情及成交

　　本周国内豆粕现货周度均价潞傍下跌，据显示，第11周全国豆粕周度均价3100元/吨，环比下跌59元/吨，跌幅1.86%。美豆期价在月度供需报告利空和南美大豆丰产等压力下持续走跌，截止周五晚10个交易日中第九日下跌至五个月低位，交易最活跃5月合约收盘1000美分。虽然美联储升息后，但美元潞傍加息不如预期强硬，对美豆期价利好，但巴西各大机构相继上调巴西产量，且报告利空压力仍存，令盘面难以抬头。国内豆粕现货方面，尽管此前有消息称3月中旬到4月期间大多工厂有停工需求，但因盘面走势太弱，且国内养殖业淡季饲料需求疲柔软终端市场前期提前做了备货准备，导致目前豆粕市场需求很差，行情也因而持续走弱。

　　本周，国内豆粕现货成交量减少，因行情持续下跌，且国内养殖业淡季和前期终端提前备货等因素，导致本周豆粕现货成交进一步减少。根据中国饲料行业信息网慧通农牧资讯数据显示，本周全国豆粕成交61万吨，较上周成交106万吨比下降45万吨，但略高于正常周度成交55万吨。

　　油厂方面

　　第11周，国内油厂开机率略有增添，根据中国饲料行业信息网慧通数据调查显示，本周全国油厂开机率为50.21%，较上周比略有增添;全国大豆压榨量为145万吨，环比略有增添。供应方面

　　截止3月17日，国内主要港口的大豆库存量约在600万吨，去年同期库存为630万吨，本月累计到港346万吨。海关总署数据显示，1月大豆进口量766万吨，2月预计到港在600万吨;3月预计到港630万吨。

　　需求方面

　　本周生猪价格持续下滑。与我们上周的预料一致，猪价持续偏弱运行，东北三省猪价全线跌至14元区域。虽部分地区养殖户压栏惜售，猪价跌幅收窄，但市场集体需求疲软持续，屠宰企业收猪并无太大压力，满意日常生产需求无难度，潞傍压价意愿不减。3月15日农业部公开2月能繁母猪存栏环比1月下降0.2%，生猪存栏环比下降0.5%!能繁母猪存栏及生猪存栏持续下降利好生猪行情，但16年生猪价格高涨，大型养殖集团大肆扩产，大多将在17年底至18年初尽成并投产，生猪价格下跌的风险也将越来越大，建议养殖户谨慎补栏，勿盲目乐观。

　　本周鸡蛋价格稳中小涨。近期市场销量呈好转趋势，养殖户低价惜售强烈盼涨，蛋商采购踊跃性增添，正如我们上周预料的一致，鸡蛋市场价格开始逐渐呈归升态势;但因雨雪天气影响鸡蛋运输，抑制蛋价涨幅，本周全国鸡蛋价格集体稳定为主，局部地区小幅上涨。预计后市鸡蛋价格持稳中偏强走势，建议养殖户顺势出货。

　　本周淘汰蛋毛鸡价格止跌反弹，涨幅在0.1-0.2元/公斤之间。近期蛋价反弹趋势增强，且养殖户提前淘汰心理有所减弱，淘汰蛋毛鸡价格顺势上涨，周度均价重归6元/公斤区间。后市随追收端市场消费的恢重，预计淘汰蛋毛鸡价格仍有上涨空间，但涨幅不大。

　　本周白羽肉毛鸡价格稳中颠簸调整，周度均价环比涨幅缩小。近段光阴毛鸡价格上涨过快，刺激养殖户提前出栏，导致当前毛鸡供应量增多，屠宰场再次实施压价，同时鸡肉产品价格弱势下滑，终端需求恢重速度徐徐，不利于毛鸡价格持续归升，本周毛鸡价格维持在6元/公斤区间波动。预计短期内毛鸡价格潞傍呈稳中颠簸调整走势。另对于H7N9病毒的负面影响正逐渐褪去。

　　本周白羽肉鸡苗价格潞傍稳中上涨。近期毛鸡价格在6元/公斤区间颠簸调整，养殖户补栏踊跃性犹存，对鸡苗市场起到一定支撑作用;加之孵化场减少种蛋的孵化量，缓解了当前高位的鸡苗量，支撑苗价持续归升，预计后市苗价仍存归升空间，但养殖户补栏仍需谨慎。

　　外围影响因素：

　　巴西收割：咨询公司AgRural周五称，截至3月16日，巴西2016/17年度大豆收割率预计已达到62%，之前一周为56%，上年同期为61%。现在的进度略高于去年同期。

　　巴西天气：马托格罗索州/南马托格罗索州/戈亚斯州未来七日，每日都有零星阵雨及雷暴。未来三日的降雨量预计为中到大雨。气温多变。良好的天气状况有利于巴西南部地区的大豆鼓粒及成熟。但马托格罗索州的雨量偏大，或影响美豆走势。

　　美元：美元如期在本次的美联储会议上加息，但联储官员传达出的加息路径放缓，美元反跌，利好农产品走势。下周五欧盟召开G20财长和央行行长会议，料仍影响美元走势。

　　三，最后展望

　　下周巴西马托格罗索将迎3天中到大雨，同时美联储加息后雷亚尔兑美元升至2月底高位，对美豆构成利好，短期看美豆期价存在反弹请求。而国内豆粕现货行情在经历了近期持续下跌后也将有望适度反弹归升。只是，南美丰产压力不变和国内终端市场2月份中旬开始提前备货，对豆粕现货形成有利压制，豆粕现货行情因工厂停工约摸浮现的供应偏低导致价格归涨也将显然打折，因此我们建议请保持必要合理库存，切勿盲目超量扩大库存。