经过上周五晚间闪崩之后，本周开始国内大宗商品走势浮现分化，其中之前走势很强的黑色系列表现弱势，有色金属涨跌互现，农产品调整之后于昨日重拾升势，不过兴许是因为之前没有多少涨跌，又兴许是市场人士看涨豆油多于看涨豆粕的缘故，在这次系统性风险中大连豆粕表现平平，在上涨时尾随另外品种上涨，但幅度不大，下跌时尾随另外品种下跌，幅度也不是很大，而今M1701合约更是在2850-2950元区间展开颠簸调整，颇有众人皆醉我孤醒的感觉。

　　究其缘故，无外乎与豆粕相关信息多空交织结果，笔者总结了一下，发明近期影响豆粕价格的因素颇多，其中最主要因素有六个，利多因素是人民币贬值、交通运输效率下降和常态化的豆粕供应紧张，而利空因素是北美大豆丰产且产量超预期、南美大豆播种顺利且来年约摸会提前上市、美元指数自川普当选下一任总统之后持续上涨。

　　在大豆方面，美国农业部上周发布的11月报告显示，美豆新季收割面积维持8300万英亩不变，上调单产至52.5蒲式耳，高于预期的52蒲式耳，上调产量至43.61亿蒲式耳，高于预期的43.14亿蒲式耳，上调期末库存至4.8亿蒲式耳，高于预期的4.2亿蒲式耳。巴西官方机构数据显示，目前该国新作大豆播种尽成63%，高于去年同期的60%，其中马托格罗索州大豆播种尽成90%，预期产量会在1.01-1.05亿吨。由于播种顺利，该国大豆很有约摸明年会提前上市，加上北美大豆超预期的产量，届时卖压将会导致大豆弱势，从而拖累豆粕价格。

　　国内豆粕方面，目前现货市场仍是持续自9月开始的紧张态势，而运输效率下降延长了这种行情存在的光阴。最近天气预报显示，不久的将来会有一股寒潮自西伯利亚南下，不同于10月底、11月初那次，因为暖湿气流和副热带高压尤其强盛的缘故，这次是硬碰硬，寒暖气流要缠斗很久，雨雪范围空前硕大，因为寒潮很强，所以这次会有许多地方由雨转雪，就像下面这张动图演示的一样，随着寒潮南下，雨雪分界线不断往南推，约摸会向来推到湖北-安徽--江肆⒊内，包括北京在内，华北约摸是这次下雪的重点地区，冬月降温甚至雨雪天气浮现，会造成运输效率越发不佳。

　　宏观方面，人民币持续了10月初以来的走势，潞傍贬值，其中离岸价最高跌至6.8822，刷新了8年低位，货币贬值会导致大豆进口成本增添，进而提振粕价。自川普断定当选为美国下一任总统之后，美元指数并没有像市场此前预期那样下行，反而由于川普号召的保护本国利益的保守主义政策，美元指数在下探之后迅速反弹，持续走出几根阳线并于昨晚再次打破100大关，创近10月新高100.260，由于美元的升值打压大豆期价，也会拖累响美国大豆在国际市场上的竞争力。

　　集体来看，利空因素影响是长远的，但就近期而言，因为人民币持续的贬值，豆粕01合约在2850-2880元区间获得支撑后开始新一轮反弹，接下来需要重点关注的是，天气因素导致运输效率进一步下降的问题，和冬月豆粕需求不佳的问题(由于大豆到港量增添，冬月是豆粕需求淡季)，因此豆粕供应从紧张变成宽松这个过程需要重点关注，几乎可以断定的是，随着光阴的推移，豆粕现货与期货价差从现在的350左右缩窄是一定的，但由于现在市场供应紧张，今年是小年，冬天运输效率下降，下游提前备货，价差虽会缩窄，但下方空间也会有限。