2016年4月中国豆粕市场月报：

一、市场概述

2016年4月(4月1日-4月30日)，国内豆粕行情的阶段性反弹在小编预料之中，但反弹幅度超出了预期。由于光阴跨度因素，四月份有五周，前两周国内豆粕行情在外围市场无利好消息及国内供求基本面弱势下持续弱势;而中旬开始，维持两周的上涨，尤其是后一周行情呈爆发式上涨，主要是技术性资金买盘炒作、同时阿根廷遭遇恶劣天气导致大豆预计减产500万吨、和巴西货币雷亚尔升值农户惜售大豆等利好，期价暴涨刺激国内豆粕现货也暴涨;不过，月末也就是最后一周，行情走势转为平衡，部分地区因此前暴涨也归吐了部分涨幅，资金面炒作及南美天气炒作暂告一段落，但豆粕现货却因工厂库存压力缓解、且大豆成本加工上涨等支撑，行情并没有快速跌至涨幅之前。

二、市场分析

1、美豆期货及连盘豆粕期货市场

本月美豆期价大幅冲高，截至2016年4月29日收盘，美豆主力7月合约报收在1029.75美分/蒲式耳，冲破了900美分大关后潞傍上冲，达到九个月以来高位。主要是技术性资金买盘炒作、同时阿根廷遭遇恶劣天气导致大豆预计减产500万吨、和巴西货币雷亚尔升值农户惜售，给盘面强势拉升。

本月，国内连豆粕走势也同样尤其强劲，月度重心大幅上移，在中旬美盘强势刺激下，国内商品资金炒作盛行，豆粕期货在中旬有两个交易日一度近涨停，为了防控市场风险，大商所及时调整对策，抑制交易过热，截止4月29日连豆粕m1609合约报收2617元/吨，较上月上涨接近300元/吨。

2、豆粕现货行情走势及成交情况

本月国内豆粕现货月度均价环比上涨，慧通农牧资讯数据显示，全国月度均价2496元/吨，环比上涨25元/吨，涨幅1.00%。豆粕现货行情阶段性反弹在小编预料之中，但反弹幅度超出了预期。由于光阴跨度因素，四月份有五周，前两周国内豆粕行情在外围市场无利好消息及国内供求基本面弱势下持续弱势;而中旬开始，维持两周的上涨，尤其是后一周行情呈爆发式上涨，主要是技术性资金买盘炒作、同时阿根廷遭遇恶劣天气导致大豆预计减产500万吨、和巴西货币雷亚尔升值农户惜售大豆等利好，期价暴涨刺激国内豆粕现货也暴涨;不过，月末也就是最后一周，行情走势转为平衡，部分地区因此前暴涨也归吐了部分涨幅，资金面炒作及南美天气炒作暂告一段落，但豆粕现货却因工厂库存压力缓解、且大豆成本加工上涨等支撑，行情并没有快速跌至涨幅之前。

本月国内豆粕成交量不大，根据慧通调查的数据显示，全月全国豆粕成交量290万吨，较上月443万吨比大幅下跌153万吨。从本月份豆粕成交数量来看，4月份豆粕成交情况并不如意，与3月份成交量可谓是大幅度下降，这说明了国内养殖市场的虚弱，同时对豆粕行情的悲观态度，也造成了终端市场对豆粕采购的情绪低落。不过，在这要说明，因3月份豆粕成交量硕大，4月上半月不少在消化库存和执行前期合同，因此潞傍下订单的显然减少。而4月份中旬两周光阴行情大涨阶段，也就是18-2日四天光阴里，豆粕成交量打破100万吨，因市场行情涨幅超出人们预期，在此情况下之前大多终端库存都不是很充沛，生怕行情潞傍上冲，因此大多在此光阴内进行了适当补货，从而刺激豆粕成交;而其他光阴里，豆粕成交情况向来都处于较弱状态。

3、大豆到港数量及油厂压榨大豆数量

2016年4月份到港量为732.6万吨共116船大豆，显然高于3月份541.2万吨，同比增长37.96%。预计未来三个月大豆到港量较巨大，主要是南美新季大豆大量到港，5月份最新预期818万吨，6月份最新预期830万吨，7月分最新预期800万吨。

油厂开机方面，4月份国内油厂开机率环比略有上升，根据慧通农牧资讯数据显示，综合全月均匀开机率为48.04%，较上月47.66%略有上升;而全月大豆压榨761.73万吨，环比增长158.73万吨。主要是本月有五周，大豆月度压榨量因此显然较上月多;但事实上，上半月因豆粕出货徐徐，南方部分胀库、且北方大豆缺货，油厂开机情况并不是很好，下半月随着大豆到港增多及工厂豆粕在两周价格大涨中大量出货，油厂开机情况得到显然归升。

4、主要工厂大豆、豆粕库存及未执行合可怜况

从4月油厂大豆库存来看，大豆库存总体较3月份增长，前两周分辞为393万吨和383万吨，后两周分辞为415万吨和438万吨，截止发稿前第五周数据还在统计中，尚未公开。虽然油厂开机量较上月有所提高，但因豆粕出货不快，大豆库存量较上月比呈上升趋势。

从4月油厂豆粕库存来看，除了第二周库存在70万以上，其余三周光阴里库存均在70万吨以下，65万吨以上，油厂开机率有所上升，豆粕新增订单不多，但工厂还有不少执行前期合同，因此豆粕库存量较上月比有所下降。

从4月豆粕未执行合同来看，周围光阴里工厂豆粕未执行合同基本在310-320万吨左右，最高一周在330万吨。由于3月份豆粕成交量硕大，当时有不少工厂都是提前购买的4月份合同，因此就4月份合同来看，大多是前期预订的合同;固然当月新增现货合同也占一部分。

5、国内养殖市场变幻状况

4月份，国内生猪行情潞傍高位运行，不过国家为了调控高价猪肉，开始对市场投放存储肉，大连、西安、兰州相继展开投放，预计后期，其他地方政府也将潞傍投放存储肉，以期可以缓解目前生猪市场供应短缺导致的猪价大涨。但由于存储肉原本就储量有限，因此难以对市场提供实质性帮助，猪源紧张态势依然难以改变，预计后期猪价都将潞傍保持高位并依然有潞傍上涨的空间。根据慧通数据研究部数据模型推演结果显示，我们依然以为，预计到7-8月份，生猪养殖量将逐渐恢重的迹象才会有所显现，但依然无法改变生猪供应短缺的现状。

而受生猪行情持续高位的拉动，4月份国内鸡蛋价格偏强运行。随着五一劳动节降临，预计短期内蛋价将有望潞傍偏强走势。后期梅雨季节降临及气温的进一步归升，高温高湿将不利于鸡蛋的存储，预计鸡蛋价格将总体稳定、适度偏弱。

肉禽养殖市场上，五一节降临前价格将适度偏强为主;肉鸭方面，肉鸭行情持续偏弱走势，预计潞傍下跌空间不大。鸡苗在4月中下旬已经止跌反弹，鸭苗价格也将逐渐止跌转稳，并存在反弹约摸。因3月份肉鸡补栏数据适度增量，并且在国内集体经济疲软、畜禽产品消费不足的影响下，预计肉鸡价格想要实现较为显然的上涨存在一定难度。

水产养殖市场上，随着全国气温进一步归升，华北地区已经开始潞傍展开投苗工作，但春节以后向来不稳定的天气，仍是影响水产养殖市场发展的重要因素之一，预计5月国内水产养殖规模的增长依然有限。受新季投苗的水产品涨势堪忧影响，部分水产品价格因供应偏紧，其价格略显偏强。

三、后市展望

4月中旬期间因资金买盘炒作刺激大豆期价暴涨、同时南美恶劣天气预计致阿根廷大豆或减产500万吨、巴西货币升值农户惜售等利好因素进一步刺激到美豆市场;月末南美天气炒作暂告一段落;但之后美豆的生长、播种及天气情况尤为关键，天气炒作或约摸随时浮现，

由于今年下半年浮现拉尼娜天气的概率已经超过50%，且概率还在上升，因此下半年市场走势将取决于天气，若拉尼娜天气显然，因此中长线豆粕市场不建议再潞傍过度看空。

国内豆粕现货市场上，可以明确的是，5月份豆粕价格重心将会较4月份进一步上涨，但受制于国内养殖业重苏迟缓，且国内未来三个月进口大豆数量巨大，豆粕集体均价涨幅将会相对有限，无论期价因技术上炒作也好、天气炒作也罢，在没有国内实质性需求利好支持下，豆粕行情的短期暴涨依然难以说是趋势性上涨，只能说阶段性的强势后都会归归于基本面。不过，需要说明的是，随着大豆成本的不断攀升、且国内养殖虽然恢重徐徐，但至少是在逐渐重苏中，因此豆粕行情想要再归到4月份时最低价格已经尤其艰难，因此终端市场对后市不要过分看高，也不要潞傍过份看空，在低库存和价格低位时，考虑逢低补进。小编对下半年豆粕行情持相对乐观态度，豆粕九年来最低价格光阴基本已经断定离去。